호르무즈 사태로 브렌트유 106달러 돌파, ECB 전망에 먹구름

 

월요일 유럽 주식시장은 브렌트유가 배럴당 105달러를 돌파하면서 긴장 속에 한 주를 시작했다. 에너지 주도 인플레이션 쇼크가 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 전망을 뒤엎고 유럽 전역의 성장에 부담을 줄 수 있다는 우려가 커지고 있다.

 

현재 진행 중인 미국-이스라엘과 이란 간 군사 분쟁으로 호르무즈 해협을 통한 선박 운항이 거의 전면 중단되면서 발생한 이번 유가 급등으로, Trading Economics에 따르면 브렌트유는 연초 대비 약 50% 상승했다. 알자지라는 월요일 이 중요한 해상 수로의 통행 중단이 "끝날 기미가 보이지 않자" 시장에서 브렌트유가 배럴당 106달러를 돌파했다고 보도했다. CNBC에 따르면 금요일 범유럽 Stoxx 600은 0.5% 하락 마감했으며, FTSE 100은 10,254 근처에서 마감했다.

 

ECB의 딜레마

에너지 비용 급등으로 ECB의 입장이 복잡해졌다. 3월 13일에 발표된 로이터 여론조사에 따르면, 경제학자들은 중앙은행이 목요일 회의에서 예금금리를 2%로 유지할 것으로 예상하지만, 오랫동안 유지되어 온 금리 인하 전망은 이제 완전히 무산됐다. 대신 트레이더들은 가을까지 최소 한 차례의 금리 인상에 베팅하고 있다. ING의 글로벌 매크로 헤드 카르스텐 브제스키는 "현시점에서 단기적인 고유가 현상과 일부 공급망 차질부터 본격적인 에너지 위기에 이르기까지 모든 것이 가능하다"고 말했다.

 

설문조사에 응한 경제학자들은 유로존 헤드라인 인플레이션이 다음 분기에 평균 2.3%를 기록할 것으로 예상하며, 이는 이전 전망치인 1.9%에서 상승한 것이다. 뱅크오브아메리카의 시나리오 분석에 따르면, 유가가 배럴당 100달러, 가스가 MWh당 60유로일 경우 2분기 인플레이션이 3%를 넘어서고 GDP 성장률은 약 0.8%로 둔화될 것으로 나타났다. 유로화는 3월 13일 달러 대비 약 1.147달러로 약세를 보이며 2026년 최저치를 기록했는데, 이는 유럽의 에너지 취약성에 대한 시장의 불안을 반영한 것이다. 브뤼겔에 따르면 EU는 2024년 석유 수입 의존도가 98%에 달해 중동 공급 차질에 극도로 노출돼 있다.

 

산업 침체와 DACH 경제권

독일 산업은 특히 큰 압박을 받고 있다. 미국의 관세, 중국과의 경쟁, 비용 상승을 이유로 2030년까지 그룹 전체에서 약 5만 명의 일자리를 삭감할 계획이라고 발표했으며, 아르노 안틀리츠 재무 책임자는 이익률이 "장기적으로 충분하지 않다"고 경고했다. 이 자동차 제조업체는 2026년 핵심 이익률 목표를 4%에서 5.5%에 불과한 수준으로 설정하고 있다. 높은 에너지 가격은 이미 수년간의 산업 침체로 고전하고 있는 제조업체들에게 또 다른 역풍으로 작용하고 있다.

 

통상적으로 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1을 담당하는 호르무즈 해협은 2월 28일 미국-이스라엘의 이란 공습이 시작된 이후 해운이 거의 중단됐다. 프랑스와 이탈리아를 포함한 일부 유럽 정부가 선박의 안전한 통과를 협상하기 위해 테헤란과 협상에 들어간 것으로 알려졌지만, 혼란은 계속해서 글로벌 공급망 전반에 파급되고 있다. CNBC는 폐쇄가 장기화될 경우 몇 주 내에 여러 원자재 부문에서 공급 부족이 발생할 수 있다고 보도했다. 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 원유 수송이 한 달간 중단되는 고위험 시나리오에서 브렌트유가 배럴당 110달러까지 오를 수 있다고 경고했다.

 

ECB 부총재 루이스 데 긴도스는 상황의 심각성을 인정하며, 중앙은행이 2022년 러시아의 우크라이나 침공 당시와 마찬가지로 여러 성장 및 인플레이션 시나리오를 평가할 것이라고 기자들에게 밝혔다.

 

참고자료

아이티인사이트, ECB 중동발 에너지 충격 속 3월 금리 동결 전망 (2026.03.16) https://www.itinsight.kr/news/436712

이콘밍글, 유가 폭등이 불러올 이달의 금리 딜레마 (2026.03) https://econmingle.com/economy/oil-shock-fear-hormuz-strait-kospi-risk-ana/