인텔, 폐기 예정 칩까지 팔아 1분기 어닝 서프라이즈

 

 

4월 23일 인텔의 1분기 실적이 월가를 놀라게 했다. 매출 136억 달러로 예상치 123억6000만 달러를 10억 달러 넘게 상회했다. Non-GAAP 총이익률은 41%로 자사 가이던스 34.5%보다 650bp 높았다. EPS는 예상치를 3000% 초과했다. 비용을 줄인 것도, 더 좋은 칩을 만든 것도 아니었다. 정상적인 시장이라면 버려졌을 칩들이 팔렸기 때문이다.

 

핵심 요약

Creative Strategies CEO 벤 바자린은 4월 24일 X에 인텔 IR팀으로부터 직접 확인한 내용을 게시했다. "웨이퍼 엣지 다이처럼 통상 저가치로 분류됐을 칩들이 하위 등급 SKU로 빈 다운 처리돼 실용적인 가격에 판매되고 있다. 스크랩이었을 것들이 실질적인 수익으로 전환됐다." 인텔 10-Q 공시에 따르면 서버 CPU 평균판매가격은 전년 대비 27% 상승했다. 출하량은 5% 감소했다. 덜 팔았는데 더 많이 벌었다.

 

웨이퍼 엣지 다이가 수익이 된 이유

반도체 제조에서 웨이퍼 위의 모든 다이가 동일하지 않다. 중앙에서 절단된 다이는 안정적이고 성능이 높다. 엣지에서 절단된 다이는 결함이 더 많고 성능이 낮아 통상 스크랩 처리되거나 최하위 등급으로 할인 처분됐다. 그 중에서도 최저 사양 기준에 못 미치는 칩은 아예 버려지는 것이 정상이었다.

 

지금은 다르다. AI 인프라 수요가 폭증하면서 고객들은 구할 수 있는 것이라면 무엇이든 받아들이고 있다. 인텔은 버려졌을 엣지 다이를 하위 등급 SKU로 재분류해 판매한다. 손실로 처리하던 생산량이 '뜻밖의 수익(found revenue)'이 됐다. Tom's Hardware는 이것이 "더 좋은 칩을 만들거나 비용을 절감한 것이 아니라, 수요가 워낙 폭발적인 탓에 상업적으로 부진할 것으로 예상했던 칩들이 적정 가격에 팔린 것"이라고 정확히 짚었다.

 

공급 부족의 깊이

인텔이 스크랩을 팔아야 하는 상황은 공급 부족의 심각성을 보여준다. 서버 CPU 공급 제약으로 출하량이 5% 감소했음에도 ASP 27% 상승이 매출을 끌어올렸다. 인텔은 이 제약이 2026년 내내 지속될 것으로 전망했다. 중국 고객사에는 4세대·5세대 제온 납품 리드타임이 최대 6개월까지 늘어날 수 있다고 경고했으며 중국 내 가격은 평균 10% 이상 올랐다.

 

이 상황은 인텔만의 문제가 아니다. AMD도 TSMC에서 CPU 웨이퍼를 조달하는데, 공급이 타이트한 상황에서 같은 압박을 받고 있을 가능성이 높다. GPU와 CPU가 같은 웨이퍼 공간을 두고 경쟁하면서, GPU 생산 우선화가 CPU 공급을 줄이는 구조적 연결고리가 생겼다.

 

 

 

18A 수율 문제와 개선의 갈림길

공급 부족의 배경에는 18A 공정 노드의 수율 문제가 있다. 인텔은 2025년 말 애리조나 Fab 32에서 Panther Lake CPU 소량 생산을 시작했다. 그러나 18A 수율이 업계 표준 수준에 도달하는 시점은 2027년이 될 것이라고 인정했다. 립-부 탄 CEO는 1분기 컨퍼런스콜에서 AI가 반도체 전체 시장을 1조 달러 규모로 이끌고 있으며 추론 부문이 "훨씬 더 큰 시장"이 될 것이라고 밝혔다. Intel Foundry 매출은 54억 달러로 기대를 상회했으며, CEO는 수율이 "서서히 하지만 확실히 개선되고 있다"고 덧붙였다.

 

인텔이 스크랩을 수익으로 전환하는 동안, 이것이 지속 가능한 마진 향상인지는 별개의 질문이다. 18A 수율이 2027년 업계 표준에 도달하면 웨이퍼당 정상 다이 비율이 올라가 스크랩 자체가 줄어든다. 역설적으로 수율이 개선될수록 이 '뜻밖의 수익'은 사라진다. 

 

참고자료

Tom's Hardware / 벤 바자린 인텔 IR 확인 내용 및 빈 다운 상세 https://www.tomshardware.com/pc-components/cpus/intel-reportedly-says-it-boosted-yields-by-selling-what-would-normally-be-scrap-or-low-expectation-cpus-customers-more-willing-to-accept-lesser-chips-due-to-overwhelming-cpu-demand

TrendForce / 인텔 10-Q 서버 CPU ASP 27% 상승 분석 https://www.trendforce.com/news/2026/04/27/news-intel-reportedly-sells-chips-typically-scrapped-as-cpu-demand-surges-1q26-server-cpu-asps-up-27/

BigGo Finance / 1분기 어닝 서프라이즈 상세 및 EPS 3000% 초과 https://finance.biggo.com/news/202604271520_Intel_sells_scrap_CPUs_for_profit_amid_AI_demand

BGR / 웨이퍼 제조 공정 및 빈 다운 메커니즘 설명 https://www.bgr.com/2159592/intel-selling-scrap-quality-cpus-consumer-demand/