업스테이지, 다음(AXZ) 인수 MOU 체결... 계열사 147개서 80개 축소 및 11년 만의 분리

업스테이지 AI 플랫폼 비전

 

AI 스타트업 업스테이지가 카카오의 포털 다음(Daum) 운영사인 AXZ 인수를 추진하며 국내 AI 시장 재편에 나섰다. 양사는 지분 맞교환 방식의 MOU를 체결했으며 실사 후 최종 계약을 진행할 예정이다. 이번 거래는 2014년 카카오 합병 이후 11년 만의 다음 독립이자, 카카오의 비핵심 계열사 정리 전략과 업스테이지의 AI 데이터 확보 전략이 맞물린 결과로 평가받는다.

[주목]

• 지분 맞교환 방식 인수: 카카오가 AXZ 지분 100%를 넘기고 업스테이지 지분을 취득하는 구조
• 데이터 기반 AI 고도화: 티스토리, 다음카페 등 방대한 콘텐츠 데이터를 솔라(Solar) LLM 학습에 활용
• 카카오 슬림화 가속: 계열사 수를 147개에서 80개 수준으로 줄이려는 경영 효율화의 일환

 

11년 만의 분리와 지분 맞교환 구조

카카오와 업스테이지는 이사회를 통해 AXZ 주식교환 MOU 체결을 승인하며 매각 절차를 공식화했다. 카카오는 보유한 AXZ 지분 전량을 이전하고 대가로 업스테이지의 신주를 취득한다. 이는 현금 유출 없이 파트너십을 강화하는 동시에 비핵심 사업을 정리하는 실용적 선택이다.

 

업스테이지의 AI 플랫폼 도약 야심

업스테이지는 자체 개발 LLM인 '솔라'를 다음 서비스에 전면 접목할 계획이다. 이를 통해 네이버의 AI 브리핑 및 구글의 AI 모드 검색에 대응하는 경쟁력을 확보하고자 한다. 특히 수십 년간 축적된 티스토리와 카페의 텍스트 데이터를 비식별화해 학습에 활용하는 점이 핵심 경쟁력으로 꼽힌다.

 

 

💡 핵심 인사이트: 카카오는 이번 매각을 통해 목표치인 80개 계열사 체제 구축에 한 걸음 더 다가감

카카오의 경영 효율화 및 선택과 집중

정신아 대표 취임 이후 카카오는 비핵심 계열사 정리에 속도를 내고 있다. 한때 147개에 달했던 계열사는 현재 94개까지 축소되었으며, 최종적으로 80개 수준까지 줄일 방침이다. 이번 매각은 포털 사업의 성장성 정체를 극복하고 AI 중심의 신성장 동력에 자원을 집중하기 위한 조치다.

차세대 AI 플랫폼 경쟁 구도

업스테이지는 이번 인수로 전국민적 사용자 기반을 확보하게 된다. 김성훈 대표는 AI 기술과 다음의 사용자 기반이 결합하면 더 자연스러운 활용 환경이 마련될 것이라고 밝혔다. 이는 정부의 '독자 AI 파운데이션 모델' 프로젝트와도 연계되어 국가적 AI 경쟁력 강화에도 기여할 것으로 기대된다.

 

📊 업스테이지-카카오 인수 거래 요약 (클릭)

표 1. AXZ 인수 추진 주요 항목 및 전략 (출처: 각사 공시 및 보도자료)

항목	내용
거래 방식	포괄적 주식 교환 (MOU 체결)
인수 대상	포털 다음 운영사 AXZ 지분 100%
핵심 목적	솔라 LLM용 학습 데이터 확보 및 AI 플랫폼 구축
카카오 전략	비핵심 자산 매각 및 계열사 80개 축소 달성

💡 실사 과정을 거쳐 최종 교환 비율 및 거래 성사 여부가 결정될 예정임

 

[투자자/관계자가 확인해야 할 3가지]

1. 최종 지분율 산정: 카카오가 취득할 업스테이지 지분 가치와 기업 가치 평가의 적정성
2. 데이터 활용 규제: 티스토리 등 사용자 콘텐츠의 AI 학습 이용 시 저작권 및 개인정보 이슈 대응
3. 실질적 결합 성과: 다음 포털 내 솔라 LLM 탑재 이후 검색 점유율 반등 및 수익화 모델 가시화 여부

 

전망

요약
AI 전문성과 포털 데이터의 결합으로 국내 검색 및 AI 플랫폼 시장 경쟁 구도가 재편될 것이다.
변수
최종 실사 결과와 사용자 데이터 활용에 대한 사회적 합의 및 법적 규제 환경이 주요 변수다.
시나리오
거래 성공 시 업스테이지는 유니콘을 넘어선 기업 가치를 확보하고, 카카오는 재무 건전성 및 핵심 사업 집중력을 회복할 전망이다.
결론
기술 기업의 데이터 확보 경쟁이 플랫폼 인수로 이어지는 2026년형 전략적 M&A의 대표 사례가 될 것이다.

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