인텔은 목요일 18A 공정 노드가 대량 생산에 돌입했다고 발표했다. 반도체 제조 분야의 선두 자리를 되찾기 위해 2021년 전 CEO 팻 겔싱어가 시작한 야심찬 전략인 "4년 내 5개 노드" 로드맵의 공식 완료를 알렸다. Financial Content 보도(2026년 1월 30일) 기준, 이번 이정표는 인텔을 거의 10년 만에 처음으로 대만 반도체 제조 회사(TSMC)의 신뢰할 만한 대안으로 자리매김하게 했다. Intel Newsroom 공식 발표(2026년 1월 30일)에 따르면, 현재 애리조나주 Fab 52에서 Panther Lake 모바일 프로세서와 Clearwater Forest 서버 칩의 생산이 진행 중이다. 인텔 주가는 1월 28일 11% 급등하여 48.78달러로 마감했다. 이는 2025년 4월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. Yahoo Finance 보도(2026년 1월 28일)에 따르면, 엔비디아와 애플이 2028년 칩 생산의 일부를 인텔 파운드리로 이전하는 논의를 진행 중이라는 보도로 촉발됐다. 본 분석은 2026년 1월 최신 데이터를 기반으로 한다.
[주목] 인텔 18A 대량 생산의 3가지 핵심
- 18A 대량 생산 개시 - 4년 로드맵 완수, 애리조나 Fab 52에서 Panther Lake·Clearwater Forest 생산
- 주가 11% 급등 48.78달러 - 엔비디아 Feynman GPU·애플 M 시리즈 고객 확보, 목표가 42~66달러
- TSMC 대비 1년 선도 - 후면 전력 PowerVia 기술, 수율 60%로 삼성 SF2 대비 우위
18A 대량 생산 개시, 4년 로드맵 완수
인텔은 목요일 18A 공정 노드가 대량 생산에 돌입했다고 발표했다. 2021년 전 CEO 팻 겔싱어가 시작한 "4년 내 5개 노드" 로드맵의 공식 완료다. 이번 이정표는 인텔을 거의 10년 만에 처음으로 TSMC의 신뢰할 만한 대안으로 자리매김하게 했다. 현재 애리조나주 Fab 52에서 Panther Lake 모바일 프로세서와 Clearwater Forest 서버 칩의 생산이 진행 중이다.
4년 내 5개 노드 로드맵은 2021년 7월 발표됐다. Intel 7(10나노 개선판), Intel 4(7나노), Intel 3(7나노 개선판), Intel 20A(2나노급), Intel 18A(1.8나노급) 순이다. 18A가 마지막 노드다. 인텔은 2021년 10나노에서 정체됐고 TSMC는 5나노, 3나노로 앞서나갔다. 4년 로드맵은 격차를 단숨에 메우려는 전략이었다.
18A 노드는 업계가 10년 이상 보지 못했던 두 가지 아키텍처 혁신 기술을 도입한다. 인텔의 GAA(Gate-All-Around) 트랜지스터 기술 구현체인 RibbonFET과 독자적인 후면 전력 공급 시스템인 PowerVia다. RibbonFET은 트랜지스터 채널의 사방을 게이트로 감싸는 구조로, 이전 세대인 Intel 3 노드 대비 와트당 성능을 약 15% 향상시킨다. PowerVia는 전력 공급 라인을 웨이퍼 후면으로 라우팅하여 신호 라인과 분리함으로써 전압 강하를 최대 30%까지 줄이고 클럭 주파수를 6% 높일 수 있게 한다.
💡 Mark Lapedus 분석(2026년 1월 28일)에 따르면, 인텔이 4년 만에 5개 노드를 완수하며 TSMC와 격차를 좁혔다.
주가 11% 급등 48.78달러, 엔비디아·애플 고객 확보
인텔 주가는 1월 28일 11% 급등하여 48.78달러로 마감했다. 2025년 4월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. 이번 랠리는 엔비디아와 애플이 2028년 칩 생산의 일부를 인텔 파운드리로 이전하는 논의를 진행 중이라는 보도로 촉발됐다. DigiTimes에 따르면, 엔비디아는 차세대 Feynman GPU 시리즈의 I/O 다이 제조 및 고급 패키징을 위해 인텔의 18A 또는 14A 공정을 검토하고 있다. GPU 컴퓨트 다이 생산은 TSMC에서 계속 진행할 예정이다.
KeyBanc의 John Vinh 애널리스트는 인텔이 18A 공정에서 저가형 M 시리즈 프로세서를 위한 고객으로 애플을 확보했으며, 생산은 2027년에 시작될 것으로 예상된다고 보고했다. 애플은 현재 모든 M 시리즈 칩을 TSMC에서 생산한다. M4는 TSMC 3나노 공정으로 제조된다. 인텔 18A는 성능은 유사하지만 가격이 20% 저렴하다. 애플은 저가형 맥북 에어용 M 시리즈를 인텔로 이전할 가능성이 크다.
CNBC의 Jim Cramer는 인텔의 4분기 실적 호조 이후 낙관적인 견해를 표명했다. "인텔의 다음 애널리스트 데이까지 주가가 25포인트 상승할 수 있다"고 말했다. Cramer는 2025년 3월 취임한 Lip-Bu Tan CEO에 대해 "그가 실제로 다음 파운드리 고객으로 애플을 확보한 것 같다"고 언급했다. 25포인트는 현재가 48.78달러에서 73.78달러를 의미한다. 과도한 낙관으로 보이지만 엔비디아·애플 고객 확보가 현실화되면 가능하다.
실적 발표 이후 여러 월가 애널리스트들이 목표주가를 상향 조정했다. Tigress Financial은 업계 최고치인 66달러, 도이치뱅크는 45달러, Stifel은 42달러로 상향했다. Investing.com 분석에 따르면, 평균 목표가는 51달러로 현재가 대비 5% 상승 여력이 있다. 하지만 Tigress의 66달러는 35% 상승 여력을 제시한다.
📈 인텔 주가 및 목표가
TSMC 대비 1년 선도, 수율 60%로 삼성 초과
KeyBanc Capital Markets의 애널리스트 John Vinh는 인텔의 18A 수율이 60% 이상으로 개선되었다고 언급했다. 이는 "Panther Lake를 양산하기에 충분히 좋은" 수준이다. 애널리스트들이 40% 미만으로 추정하는 삼성전자 파운드리의 SF2 공정보다 상당히 우수하다. 인텔은 후면 전력 공급 기술에서 TSMC보다 상당한 선두를 유지하고 있다. TSMC의 동급 기술인 Super Power Rail은 2026년 말 A16 노드에 이르러서야 대량 생산에 돌입할 것으로 예상된다.
수율 60%는 대량 생산 가능 수준이다. 일반적으로 파운드리는 수율 50% 이상에서 양산을 시작한다. 70~80%를 목표로 추가 개선한다. 인텔 18A는 60%로 시작해 2026년 하반기 70% 도달을 목표로 한다. 삼성전자 SF2는 40% 미만이다. 양산은 가능하지만 수익성이 낮다. 엔비디아는 이 때문에 삼성 대신 인텔을 선택했다.
후면 전력 공급(Backside Power Delivery)은 차세대 핵심 기술이다. 전통적 반도체는 전력선과 신호선이 웨이퍼 앞면에 함께 있다. 밀도가 높아지면 간섭이 증가한다. 후면 전력은 전력선을 뒷면으로 분리한다. 간섭이 사라지고 전압 강하가 30% 감소한다. 클럭 주파수는 6% 향상된다. TSMC는 2026년 말에야 A16 노드에 적용한다. 인텔은 1년 선도한다.
인텔은 2025년 4분기 매출 137억달러를 기록했다. 애널리스트 예상치를 상회했다. 비GAAP 주당순이익은 0.15달러로 예상치 0.08달러의 거의 두 배에 달했다. 마이크로소프트와 아마존은 차세대 AI 가속기 및 맞춤형 칩에 18A 공정을 사용할 것임을 확약했다. 이는 인텔 파운드리 사업의 첫 번째 대형 계약이다.
📊 인텔 vs TSMC vs 삼성 비교 (클릭)
| 항목 | 인텔 18A | TSMC N3E | 삼성 SF2 |
|---|---|---|---|
| 수율 | 60%+ | 70% | 40% 미만 |
| 후면 전력 | PowerVia (2026) | A16 노드 (2026 말) | 미지원 |
| GAA 트랜지스터 | RibbonFET | N2 노드 (2027) | SF3 (2027) |
| 주요 고객 | 엔비디아, 애플, MS, 아마존 | 애플, 엔비디아, AMD | 퀄컴 (일부) |
💡 인텔이 후면 전력과 GAA에서 TSMC 대비 1년 선도, 삼성 대비 압도적 우위 확보
투자자가 확인해야 할 3가지
1. 인텔 주가 전망은?
인텔 주가는 48.78달러로 시가총액 2,050억달러다. 애널리스트 평균 목표가는 51달러로 5% 상승 여력이 있다. Tigress Financial의 66달러는 35% 상승 여력을 제시한다. 엔비디아와 애플이 파운드리 고객으로 확정되면 목표가 상향 조정 가능성이 크다. 2026년 2분기 Panther Lake 출하량과 파운드리 매출 성장률이 핵심 변수다.
2. 파운드리 사업 수익성은?
인텔 파운드리는 2024년 4분기 70억달러 적자를 기록했다. 누적 적자는 200억달러를 넘어섰다. 18A 대량 생산으로 2026년 하반기부터 외부 매출이 본격화된다. 엔비디아·애플·마이크로소프트·아마존 계약 규모는 연간 50~100억달러로 추정된다. 파운드리 흑자 전환은 2027~2028년으로 예상된다. Lip-Bu Tan CEO는 2028년 외부 매출 150억달러 목표를 제시했다.
3. TSMC 대비 경쟁력은?
인텔은 후면 전력에서 TSMC 대비 1년 선도한다. 하지만 TSMC는 수율 70%, 생산 능력, 고객 신뢰도에서 여전히 우위다. 인텔 18A는 가격이 TSMC N3E 대비 20% 저렴하다. 이는 저가형 제품에 경쟁력을 제공한다. 애플 M 시리즈 저가형, 엔비디아 I/O 다이가 이 범주다. 고성능 제품은 여전히 TSMC가 주도한다. 인텔은 틈새 시장 공략이 현실적이다.
전망: 파운드리 재건 신호탄, 2027년 수익성 개선
인텔의 18A 대량 생산은 파운드리 재건의 신호탄이다. 핵심은 4년 로드맵 완수와 엔비디아·애플 고객 확보다. 주가는 11% 급등하며 48.78달러를 기록했다. 목표가는 42~66달러로 상승 여력이 있다.
변수는 파운드리 매출 성장 속도와 수익성 개선 시점이다. 18A 수율은 60%로 양산 가능 수준이지만, 70% 이상으로 개선해야 수익성이 확보된다. 2026년 하반기 목표다. 엔비디아 Feynman GPU는 2028년 양산 시작이다. 애플 M 시리즈는 2027년 시작이다. 매출 기여는 2027년부터 본격화된다.
TSMC 경쟁도 변수다. TSMC는 2026년 말 A16 노드에 후면 전력을 적용한다. 인텔의 1년 선도 우위가 사라진다. TSMC는 2027년 N2 노드에 GAA 트랜지스터를 적용한다. 인텔 18A와 동등한 기술 수준이다. 인텔의 기술 우위는 2027년까지만 유지된다. 2028년부터는 가격 경쟁력과 고객 서비스가 핵심이다.
시나리오는 두 가지다. 낙관적 시나리오에서는 18A 수율이 2026년 하반기 70%를 달성한다. 엔비디아와 애플 외에 추가 고객을 확보한다. 퀄컴, AMD가 유력하다. 파운드리 매출은 2027년 100억달러, 2028년 200억달러로 증가한다. 흑자 전환은 2028년에 실현된다. 인텔 주가는 66달러를 돌파하며 시가총액 2,800억달러를 넘어선다. 보수적 시나리오에서는 18A 수율 개선이 지연된다. 엔비디아 계약이 14A로 연기되고 애플은 저가형만 소량 생산한다. 파운드리 매출은 2027년 50억달러, 2028년 100억달러에 그친다. 흑자 전환은 2029년 이후로 미뤄진다. 인텔 주가는 45달러로 조정되며 시가총액은 1,900억달러로 감소한다.
결론적으로 인텔의 18A 대량 생산은 기술 경쟁력 회복을 입증했다. 투자자는 2026년 하반기 수율 개선과 2027년 파운드리 매출 성장률을 주목해야 한다. 단기 모멘텀은 강력하지만 장기 성공은 고객 확보와 수익성 개선에 달려 있다. 인텔은 여전히 고위험 고수익 투자다. 분할 매수로 변동성에 대비하고, 2027년 파운드리 실적을 확인한 후 비중을 조정하는 전략이 적합하다.
궁금한 점이 있으면 댓글로 남겨주시기 바랍니다.
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