비트코인(BTC) 대형 보유자들의 2026년 1분기 성적표가 나왔다. 글래스노드(Glassnode) 온체인 데이터에 따르면 100~10,000 BTC를 보유한 고래·샤크 집단은 1분기 동안 일평균 약 3억 3,700만 달러의 실현 손실을 기록했다. 분기 누적으로는 약 309억 달러다. 2022년 약세장 이후 대형 보유자 기준 최악의 분기 수치다. 코인텔레그래프가 4월 3일 이 데이터를 강조하며 핵심 질문을 제기했다. 이 규모의 항복 매도는 바닥의 전제 조건인가, 아니면 추가 하락의 신호인가.
핵심 요약
샤크(100~1,000 BTC)는 일평균 1억 8,850만 달러, 고래(1,000~10,000 BTC)는 1억 4,750만 달러의 실현 손실을 기록했다. 비교 기준인 2022년 2분기 일평균 실현 손실은 약 3억 9,600만 달러였으며, 그 이후 비트코인은 50% 이상 추가 하락했다. 손실 상태의 총 공급량은 약 840만 BTC로 유통 공급량의 약 44%에 달하며, 미실현 손실 규모는 약 5,987억 달러다. 155일 이상 보유한 장기 보유자의 일평균 실현 손실은 약 2억 달러로 2025년 11월부터 이 수준이 유지되고 있다. 글래스노드는 진정한 바닥 신호로 이 수치가 일평균 2,500만 달러 이하로 냉각돼야 한다고 밝혔다. 비트코인 현물 가격은 약 6만 7,000달러 수준이며, 채굴 생산 비용은 약 9만 달러로 추산돼 상장 채굴 기업들이 AI 인프라로 자본을 재배치하고 있다.
2022년과 얼마나 닮았나
수치는 유사하지만 성격이 다르다. 2022년은 레버리지가 과도한 크립토 생태계의 내부 붕괴였다. 2026년 압박은 이란 전쟁으로 촉발된 인플레이션 우려, 국채 수익률 상승, 달러 강세라는 외부 거시경제 요인이 주도하고 있다. 양자 컴퓨터에 의한 보안 위협 우려와 AI 리스크 트레이드 스트레스가 추가적인 매도 동인으로 작용했다.
항복 매도는 바닥의 전제 조건이지만 아직 아니다
글래스노드는 이 규모의 항복 매도가 역사적으로 지속 가능한 강세장 전환의 전제 조건이었다는 점을 인정했다. 동시에 조건을 구체적으로 제시했다. 장기 보유자 일평균 실현 손실이 현재 약 2억 달러에서 2,500만 달러 이하로 냉각되어야 "매도 압력의 소진을 나타내는 더 설득력 있는 신호"가 된다는 것이다. 현재 수준은 그 기준의 8배다.
코인베이스 현물 수요는 "소폭 긍정적으로" 전환됐다는 점은 주목할 만한 변화다. 매수자들이 매도 압력을 흡수하기 시작했다는 신호지만, 글래스노드는 "수요는 여전히 지속 가능한 저점에서 일반적으로 나타나는 수준보다 훨씬 낮다"고 덧붙였다.
채굴 경제성과 반등 전망의 간극
채굴 전선의 압박도 매도 동인 중 하나다. 비트코인 생산 비용은 약 9만 달러로 추산되는 반면 현물 가격은 약 6만 7,000달러 수준이다. 상장 채굴 기업들은 비트코인을 매도하고 자본을 AI 인프라로 재배치하는 압박을 받고 있다.
반등 전망도 존재한다. 증권사 ActivTrades 애널리스트 이온 하우레기(Ion Jauregui)는 연준의 정책 전환 가능성과 기관 수요 증가를 근거로 비트코인이 2026년 2분기 말까지 9만 5,000~11만 달러에 도달할 수 있다고 전망했다. 그러나 일부 애널리스트들은 반대 방향으로 4만~5만 달러 구간을 잠재적 바닥으로 지목하고 있다.
현재 데이터는 방향을 확정하지 않는다. 항복 매도의 규모는 역사적으로 전환점 근처에서 나타났지만, 글래스노드가 제시한 바닥 확인 기준까지의 거리는 아직 크다. 장기 보유자 실현 손실이 일평균 2,500만 달러 이하로 내려오는 시점이 이 논쟁의 다음 데이터 포인트가 될 것이다.
참고자료
CoinTelegraph — "Rich Bitcoin traders lost $337M daily in first quarter of 2026" (2026.04.03) https://cointelegraph.com/markets/rich-bitcoin-traders-lost-337m-daily-first-quarter-2026
Glassnode 주간 온체인 리포트 (2026.03.31)
BitKE — "Bitcoin Whales Bleed Billions in Q1 2026 Losses Hit 2022 Levels" (2026.04.04) https://bitcoinke.io/2026/04/bitcoin-losses-in-q1-2026/
TradingView News — "Rich Bitcoin traders lost $337M daily in first quarter of 2026" (2026.04.03) https://www.tradingview.com/news/cointelegraph:7c585e0b4094b:0-rich-bitcoin-traders-lost-337m-daily-in-first-quarter-of-2026/
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